|
|
✍️ بقلم: أحمد أسامة في 2022 بداية الحرب الروسية الاوكرانية، ارتفعت أسعار القمح بشكل كبير بسبب تعطل الإمدادات من أوكرانيا وروسيا، اللتين تمثلان معًا نحو 30% من صادرات القمح العالمية. هذا الارتفاع أدى إلى زيادة تكاليف المواد الخام لشركات المطاحن (كانت شركات المطاحن السعودية محمية من هيئة الامن الغذائي التي تشتري القمح وتوفره بسعر ثابت). ولكنه في الوقت نفسه سمح لها بتحقيق أرباح أعلى نتيجة ارتفاع أسعار البيع للمنتجات الأخرى غير الدقيق بذلك سجلت الشركات نموًا ضخما في الإيرادات خلال هذه الفترة حوالي 44% لإجمالي القطاع مما رفع من قيمة الشركات في ذلك الوقت. مع استقرار الأوضاع وتراجع أسعار القمح إلى مستويات ما قبل الحرب، عادت هوامش الربح لشركات المطاحن كما كانت، وانخفض أسعار القمح مما أثر على أدائها المالي في 2023، هذا التراجع ادي الي انخفاض كبير في سعر أسهم هذه الشركات بسبب انخفاض الأسعار. في 2024 حققت الشركات نموا حيث حققت المطاحن العربية 13% نموا عن 2023 بينما حققت المطاحن الرابعة 12.7% وحققت المطاحن الاولي 8.7% نموا والمطاحن الحديثة جاءت في المركز الأخير ب 6.5% نمو عن 2023 مما يعكس التوسعات التي قامت بها الشركات خلال الفترة السابقة كما يعكس الإمكانات امام هذا السوق.
في هذا المقال نستعرض أهمية قطاع المطاحن ومقارنة تحليلية بين شركات المطاحن الأربعة واخر التطورات في القطاع ومستقبل القطاع في ظل الظروف الحالية.
🔍 التحول الإستراتيجي لقطاع المطاحن شهدت صناعة المطاحن في المملكة تحولًا استراتيجيًا بانتقال ملكية الشركات الأربع الرائدة من القطاع الحكومي إلى الخاص خلال عامي 2020-2021، في إطار رؤية 2030 التي تُعزز مشاركة القطاع الخاص لدفع عجلة التنويع الاقتصادي. ولم يقتصر هذا التحول على الجانب المالي، بل عزز كفاءة القطاع ليكون درعًا وطنيًا يُسهم في تحقيق الأمن الغذائي، خاصة في أوقات الأزمات العالمية التي تتعرض فيها سلاسل الإمداد للاضطرابات. وتُدار هذه الصناعة الحيوية تحت إشراف الهيئة العامة للأمن الغذائي، التي تضمن توافر الاحتياطيات الاستراتيجية من القمح عبر آلية متكاملة تشمل الإنتاج المحلي والاستيراد والتخزين، مع منح شركات المطاحن أولوية الوصول إلى هذه الموارد بأسعار ثابتة تعادل 180 ريالًا للطن. كما تحرص الحكومة على استقرار السوق المحلي عبر تحديد سقف سعر بيع الدقيق 500 ريال/طن للأوزان 45 كجم فما فوق، مما يحمي المستهلك ويُحقق التوازن بين الربحية والمسؤولية الاجتماعية. ويبرز قطاع المطاحن كخيار استثماري دفاعي في ظل التقلبات الاقتصادية عادة حيث يتميز باستقرار الطلب على منتجاته الأساسية كونه صناعة غذائية لا يمكن الاستغناء عنها بالإضافة الي الدعم الحكومي المستمر. بناءً على ذلك، يُعتبر الاستثمار في قطاع المطاحن خيارًا استراتيجيًا للمستثمرين الباحثين عن ملاذات آمنة خلال فترات تقلبات الأسواق.
⚙️ مقارنة الأداء التشغيلي يحتوي قطاع المطاحن على أكثر من قطاع اعمال من أهمها قطاع الدقيق حيث تمثل أكثر من نصف إيرادات قطاع المطاحن في حين يشكل قطاعا الاعلاف والنخالة باقي اعمال قطاع المطاحن بالتساوي تقريبا. وتختلف الشركات كل على حده في نسب اعمالها من كل قطاع علي حسب قدرتها الإنتاجية وحسب استخدامها للنخالة للبيع ام كمادة خام لصناعة الاعلاف ويعتبر الدقيق من ناحية الربحية هو الأعلى يليه الاعلاف ويعتبر النخالة هو الأدنى بسبب كونه منتجا ثانويا. في قطاع إنتاج الدقيق تتصدر شركة المطاحن العربية القائمة بطاقة طحن إنتاجية تبلغ 4,920 طن/ يوم، تليها مباشرة شركة المطاحن الأولى بإنتاج 4,850 طن/ يوم بنهاية 2024. أما في مجال إنتاج الأعلاف، فإن شركة المطاحن الحديثة تحتل المرتبة الأولى بطاقة إنتاجية تصل إلى 1,400 طن يومياً، بينما تأتي شركة المطاحن الأولى في المركز الثاني بإنتاج 900 طن يومياً في 2024.
💵 مقارنة الأداء المالي شهد قطاع المطاحن السعودي نموًا استثنائيًا خلال الفترة من 2020 إلى 2024، حيث تجاوزت إيرادات الشركات الرئيسية الأربع مجتمعة حاجز 3.6 مليار ريال بنهاية 2024، مقارنة بـ 2.1 مليار ريال في 2020، بمعدل نمو سنوي مركب يُقارب 14.5%. حيث حققت شركة المطاحن الأولى نموًا سنويًا متراكما في الفترة من 2020 الي 2024 بلغ 10.0% بارتفاع إيراداتها من 716 مليون ريال إلى 1049 مليون ريال بسبب زيادة الطلب وبعض اعمال التوسع ودخولها سوق التجزئة. فيما سجلت المطاحن الحديثة أعلى معدل نمو سنوي 23.1% بعد قفزة إيراداتها من 435 مليون ريال إلى مليار ريال بسبب التوسع الجغرافي وتطوير منتجات جديدة. كما نمت المطاحن العربية بمعدل 12.3% سنويا من 612 إلى 974 مليون ريال مدفوعةً بتعزيز إنتاج ومبيعات الأعلاف. بينما زادت إيرادات المطاحن الرابعة بمعدل 16.2% سنويا من 345 إلى 629 مليون ريال مدفوعة بتوسيع نطاقها الجغرافي وزيادة تغطيتها. مما يعكس توسعا عاما في القطاع يعود أولا الي زيادة الطلب على المنتجات بالإضافة الي جهود كل شركة على حده. وحققت المطاحن الأولى أعلى إجمالي دخل بين الشركات خلال 2024، ببلوغها 457 مليون ريال، بعدما سجلت نموًا سنويًا متراكمًا بلغ 15.3% خلال الفترة من 2020 إلى 2024، ارتفاعًا من 258.4 مليون ريال. وبلغ متوسط هامش دخلها في الفترة من 2020 الي 2024 41.5%، مستفيدة من تركيزها على منتجات الدقيق ذات الربحية المرتفعة. كما سجلت المطاحن العربية نموًا سنويًا متراكمًا قدره 18.3%، مع ارتفاع إجمالي دخلها من 232.2 مليون ريال إلى 454.9 مليون ريال، وحققت أعلى متوسط هامش دخل بين الشركات عند 43.2%، بفضل اعتمادها الأكبر على منتجات الدقيق، إلى جانب النمو القوي الذي ساعد في رفع الكفاءة وتغطية التكاليف الثابتة. بينما سجلت المطاحن الحديثة معدل نمو سنوي متراكم بلغ 28.3%، حيث ارتفع إجمالي دخلها من 137.9 مليون ريال إلى 373.3 مليون ريال، لكنها سجلت أدنى هامش دخل عند 34.5% نتيجة ارتفاع مساهمة مبيعات النخالة والأعلاف، التي تمثل أكثر من 50% من الإيرادات، وهي أقل ربحية من منتجات الدقيق. أما المطاحن الرابعة، فقد حققت أعلى نمو سنوي متراكم بين الشركات عند 29.6%، وارتفع إجمالي دخلها من 104.3 مليون ريال إلى 294.5 مليون ريال، بمتوسط هامش دخل بلغ 39.5%، وتحسن كبير في الهامش في 2024 حيث بلغ 46.8% مدعومًا بالنمو القوي واعتمادها الكبير على منتجات الدقيق (بمساهمة بلغت 67.5% من اجمالي الإيرادات) ، مما ساعد على تحسين الربحية تدريجيًا. وحققت المطاحن الأولى ايضا أعلى صافي ربح بين الشركات خلال 2024، حيث سجلت 250.9 مليون ريال، بعد أن سجلت نموًا سنويًا متراكمًا بلغ 7.1% خلال الفترة من 2020 إلى 2024، ارتفاعًا من 190.69 مليون ريال. وحققت أعلى متوسط هامش ربح صافي بين الشركات في الفترة من 2020 الي 2024 عند 24.7%، جاء هذا الأداء بدعم من زيادة اجمالي الربح بالإضافة الي ثبات او زيادة طفيفة في بعض التكاليف، ودخل من ودائع لأجل. كما سجلت المطاحن العربية نموًا سنويًا متراكمًا قدره 13.3%، مع ارتفاع صافي ربحها من 130.49 مليون ريال إلى 214.8 مليون ريال فقط رغم تساوي اجمالي ربحيتها مع الأولي ويرجع ذلك الي زيادة في تكاليف التمويل والمصاريف الادارية والتسويقية، وحققت العربية متوسط هامش ربح صافي بلغ 22.7% هو الأعلى بعد الأولي بسبب ارتفاع متوسط هامش دخلها الإجمالي. بينما سجلت المطاحن الحديثة معدل نمو سنوي متراكم بلغ 34.8%، حيث ارتفع صافي ربحها من 64.9 مليون ريال إلى 213.8 مليون ريال متساوية تقريبا مع العربية رغم انخفاض اجمالي دخلها بكثير عنها ويرجع ذلك الي كفاءة تشغيلية اعلي وتكاليف تمويل حوالي نصف العربية بسبب انخفاض حجم الديون في المطاحن الحديثة. وحققت هامش ربح صافي بلغ 19.2% هو الأدنى نتيجة ارتفاع مساهمة مبيعات النخالة والأعلاف الأقل ربحية من الدقيق، التي تمثل أكثر من 50% من الإيرادات. أما المطاحن الرابعة، فقد حققت أعلى نمو سنوي متراكم بين الشركات عند 39.1%، وارتفع صافي ربحها من 47.7 مليون ريال إلى 179.33 مليون ريال، بمتوسط هامش ربح صافي بلغ 3.22%، وهامش بلغ 28.5% في 2024 مدعومة بالنمو الكبير في اجمالي ربحها وتحسن هامشه بالإضافة الي امتلاكها لصفر قروض مما جعل تكاليف التمويل منخفضة مقارنة بالشركات. وان نظرنا للرسم البياني لصافي الدخل سنلاحظ شيئا مهما وهي ان الشركات ما عدا الاولي والرابعة لم يتجاوزوا صافي الدخل في 2022 ويرجع ذلك الي استفادتهم في ذلك الوقت من ارتفاع أسعار القمح العالمي (الذي أثر على أسعار العلف والنخالة وليس الدقيق بسبب رقابة هيئة الامن الغذائي) وتحقيق ارقام كبيرة وقتها ومن ثم انخفاضه بعدها، الذي ادي الي انخفاض قيمة المبيعات في 2023 رغم أن حجم مبيعات بالطن أكبر. ولكن من المتوقع استعادة النمو خصوصا مع زيادة الطلب والنمو السكاني وخطط التوسع لهذه الشركات.
🔦 التوقعات والتوسعات المستقبلية من المتوقع أن ينمو استهلاك الدقيق في السعودية بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 4.2% بين 2023 و2030، مدفوعًا بزيادة عدد السكان، وارتفاع معدلات السياحة، وزيادة الطلب على المنتجات المخبوزة. كما من المتوقع أيضا أن ينمو الطلب على الأعلاف المركبة بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 4% بين 2023 و2030، مدفوعًا بزيادة إنتاج اللحوم المحلية، خصوصًا الدواجن، حيث تهدف السعودية إلى تحقيق إنتاج محلي بنسبة 100% بحلول عام 2030. في هذا الصدد أعلنت الشركات عن خططها لتوسعة طاقتها الانتاجية لمواكبة الطلب والتوسع الجغرافي حيث وصل استغلالها من اجمالي طاقتها الإنتاجية لأكثر من 90% ما عدا الرابعة. وأعلنت الحديثة عن زيادة الدقيق لضعف الطاقة الإنتاجية في 2025 كما أعلنت أيضا عن موافقة مجلس الإدارة لإنشاء مصنع للأعلاف في الجموم لتزيد الطاقة الإنتاجية بأكثر من 80%، من المتوقع انتهاءه في نهاية 2026. كما أعلنت الاولي عن خطتها لتوسعة مصنع الدقيق في القصيم بنسبة 12.4% من الطاقة الإنتاجية الحالية، من المتوقع انتهاءه في منتصف 2026. كما أعلنت الرابعة عن زيادة 11.6% في طاقة القمح الإنتاجية بنهاية 2024 كما تخطط أيضا لتوسعة الطاقة الإنتاجية مستقبلا بنسبة 23.8% وتخطط ايضا لإطلاق منتجات جديدة في قطاع الاعلاف. وفي خطوة مهمة وافق مجلس إدارة الهيئة العامة للأمن الغذائي على السماح لشركات مطاحن إنتاج الدقيق المرخصة بتصدير جزء من طاقاتها الإنتاجية الفائضة إلى الأسواق العالمية، بشرط عدم الإخلال بحاجة السوق المحلية، واسترداد كامل قيمة دعم القمح للكميات المصدَّرة. ويأتي هذا القرار في إطار دعم الصناعات الوطنية وتعزيز تنافسيتها وفقًا لرؤية السعودية 2030 مما سيفتح اسواقا جديدة امام شركات المطاحن لاستغلال فائض الانتاج لديها. وأعلنت شركة المطاحن الرابعة عن حصولها على موافقة الهيئة العامة للأمن الغذائي لتصدير منتجات الدقيق إلى الأسواق الإقليمية والدولية في فبراير 2025 مما يسمح لها باستغلال فائض الطاقة الإنتاجية لديها ويفتح امامها مصدر دخل اخر للايرادات.
🎯 الختام يظل قطاع المطاحن السعودي أحد أهم القطاعات الحيوية المدعومة بأهداف رؤية 2030، حيث يجمع بين الأهمية الاستراتيجية في تحقيق الأمن الغذائي والجاذبية الاستثمارية كملاذ آمن في أوقات التقلبات الاقتصادية. من خلال تحليل أداء الشركات الأربع الرائدة، تبرز المطاحن الأولى كالأكبر من حيث صافي الربح والاستقرار المالي، في حين تُظهر المطاحن الرابعة نموا قويا مع كفاءة تشغيلية عالية بربحية هي الأعلى مع خلوها من الديون، بينما تمتاز المطاحن الحديثة بأعلى معدل نمو في الإيرادات بفضل توسعاتها الجغرافية والاستثمار في توسعة انتاجها، ولكن اقل ربحية بسبب تركيزها على قطاع الاعلاف. أما المطاحن العربية فتحقق أعلى اجمالي هوامش ربحية بسبب تركيزها على الدقيق، ولكن مع تكلفة الديون وتكاليف الإدارية والعمومية هي الأعلى. الخلاصة يمثل هذا الوقت فرصة ممتازة حيث كما ذكرت ان قطاع الأغذية عادة ما لا يتأثر بالتقلبات الاقتصادية خصوصا في هذا الوقت المليء بالضبابية في ظل الحرب التجارية القائمة، كما ان أسعار أسهم شركات المطاحن في ادني مستوي لها بسبب تقلبات أسعار القمح بعد عودتها لمستوياتها الطبيعية. وبالنظر إلى المستقبل، فإن زيادة الطلب المحلي على الدقيق والأعلاف، مدعومة بالنمو السكاني وازدهار القطاعين السياحي والزراعي، يضع القطاع أمام فرص نمو كبيرة. كما أن فتح باب التصدير للفائض الإنتاجي سيعزز تنافسية الشركات محليًا وإقليميًا. |
|
|
|
|
|
|
Argaam.com حقوق النشر والتأليف © 2025، أرقام الاستثمارية , جميع الحقوق محفوظة |