✍🏼 بقلم: حجاج حسن (الجزء الأول)

عدة مراحل مرً بها  قطاع الاسمنت السعودي خلال السنوات الماضية، ما بين انكماش الطلب وزيادة المعروض وقيود التصدير وارتفاع تكاليف الانتاج وغيرها، الا انه يظل احد اكبر أسواق الاسمنت بالمنطقة مدعوماً بميزاته التنافسية من الحكومة٫ مقارنة مع مثيلاته من المنتجين الاقليميين، وبطاقة انتاجية تبلغ نحو 79 مليون طن سنوياً.

محركات القطاع الرئيسية
 

يبدو ان هناك ملامح انتعاش بدأت تلوح في الأفق، مع عودة اهم محركات القطاع المتمثلة في خطط المشاريع الضخمة في المملكة، والتي يتبناها صندوق الاستثمارات العامة في ظل الظروف الاقتصادية بالتزامن مع الفعاليات الكبرى التي تستضيفها المملكة، بالإضافة الي برامج الإسكان المدعومة بقروض الرهن العقاري، بالإضافة الي نموا متوقعا في الطلب والخارجي وارتفاع مبيعات التصدير.

● المشاريع الكبيرة (Mega & GIGA Projects)
مع تسارع تنفيذ مشروعات التطوير الضخمة في المملكة، التي تعد المحرك الرئيسي للقطاع فضلاً عن الفعاليات الكبيرة التي تستضيفها المملكة خلال السنوات القادمة، يتوقع ان تدعم زيادة الطلب على الأسمنت بشكل كبير على المدى الطويل.

مشروع ذا لاين

 
وتبلغ القيمة التقديرية لنحو 15 مشروعاً ضخماً متوقعاً ضمن رؤية 2030  بنحو 666 مليار دولاراً، في مقدمتها نيوم بقيمة تقديرية 500 مليار دولار٫ والبحر الأحمر  بقيمة تقديرية 16  مليار دولار، وكذلك حديقة الملك سلمان بنحو 17  مليار دولار، والمتوقع الانتهاء من تلك المشاريع في الفترة ما بين 2024  الي 2035، ما يدعم بشكل مباشر مبيعات القطاع المحلية، حيث يعتاد الطلب على السلعة بعد عامين الي ثلاثة من بدأ مثل تلك المشاريع.

● مشاريع الشركات (جميع القطاعات)
اما المشاريع بشكل عام فقد شهد عام 2024  ترسية عدد كبيراً من المشاريع اكثر من 300  مشروع حتى نهاية نوفمبر من بينها مشاريع داخليه من مشاريع الرؤية، حسب الهيئة السعودية للمقاولين في قطاعات مختلفة، بلغت قيمتها الاجمالية التقديرية 253  مليار ريال.
 

 

● مشاريع الإسكان
كان لتراجع القروض العقارات السكنية، في الآونة الأخيرة تأثيرا واضحاً علي سوق الإسكان بشكل عام  نتيجة ارتفاع الفائدة وزيادة أسعار العقارات، الأمر الذي انعكس سلباً على إصدارات قروض الرهن خلال الفترة الأخيرة، الا انها تشهد تلك القروض تشهد انتعاشاً جيداً٫ حيث حققت ارتفاعاً خلال الأشهر الأخيرة لتصل إلى 6.82 مليار ريال خلال شهر سبتمبر 2024، بارتفاع قدره 17% مقارنة بنفس الفترة من عام 2023، وهو كذلك مؤشراً جيداً لارتفاع شهية الافراد للطلب على البناء ومن ثم السلعة.
 
● مبيعات التصدير 
تشهد كذلك مبيعات التصدير التي تعد احد محركات القطاع خلال الأشهر الأخيرة انتعاشاً جيداً مع توقعات بنمو الطلب الخارجي خلال الفترات القادمة.وتشير البيانات التي تغطيها تشارتس، الطلب على الأسمنت في الآونة الأخيرة يشهد نمواً جيداً ومستمراً، حيث ارتفعت مبيعات الاسمنت في نوفمبر بنحو 8 ٪ وذلك للشهر الخامس على التوالي لتسجل 4.8 مليون طن كثاني أعلى مبيعات شهرية خلال السنوات الثلاث الأخيرة يسبقها شهر أكتوبر ب 4.9 مليون طن (الأعلى في ثلاثة سنوات).
 

● انخفاض اشهر المخزون
ويعد مؤشر اشهر المخزون التي تقوم تشارتس بحسابه أحد أهم المؤشرات التي تقيس أداء القطاع٫ حيث يمثل الأشهر اللازمة للشركات لتصريف مخزوناتها المتراكمة من الكلنكر وفقاً لمتوسط مبيعاتها الشهرية، ويعتبر متوسط 6 اشهر هو المتوسط الطبيعي للشركات بينما وصل في بعض الشركات الي 19 شهراً، فيما يبلغ المتوسط للقطاع نحو 9 اشهراً منخفضاً للمرة الاولي بنهاية نوفمبر الماضي.
 

🧐
علـي الهــامـش

ما الذي دفع شركات الأسمنت الآونة الأخيرة للتفكير في عمليات الاستحواذ والاندماج؟

كان انخفاض الطلب وتراكم المخزونات وشدة المنافسة خلال السنوات الماضية الدافع الأساسي وراء اتجاه شركات الأسمنت الي عمليات إستحواذ وإندماجات فيما بينها للاستفادة من وفورات الإنتاج وتخفيض التكاليف ومواجهة التنافس الكبير بالقطاع الذي أدي إلي تحقيق خسائر في بعض الشركات، خاصة وأن 5 شركات تسيطر على أكثر من 50 ٪ من حجم القطاع.
 

ولكن لاحُظ أن الدافع الأساسي كان ناتج عن تراكم المخزونات بالشركات كونه أهم المؤشرات التي تقيس أداء الشركات وعمليات البيع مقارنة مع الإنتاج لذلك كان إستحواذا القصيم والمدينة على أسمنت حائل وأم القرى ناتج عن كون الأخيرتين كانتا أكثر الشركات التي تعاني من تراكم المخزونات والتي ارتفع لديهم مؤشر اشهر المخزون الى 19 شهراً مقارنة بالمعدل الطبيعي 6 اشهر.

وهناك ايضاً صفقة إندماج أخرى متوقعة بين أسمنت الجنوبية و أسمنت ينبع لديهم مستويات مرتفعة من اشهر المخزون وفي حال تمت الصفقة سيصبح الكيان الجديد الأكبر من حيث الحصة السوقية.

 

في المقال القادم .. نعرض كيف تحلل أرقام تشارتس شركات قطاع الأسمنت؟
الأداء والفرص والمقارنات

Argaam.com حقوق النشر والتأليف © 2024، أرقام الاستثمارية , جميع الحقوق محفوظة