✍️ بقلم: أحمد أسامة

سجلت مجموعة الدكتور سليمان الحبيب في عام 2024 إيرادات قياسية بلغت 11.2 مليار ريال، مدفوعة بعام من النمو القوي والتوسع الكبير في عدد المستشفيات والأسرة. ومع استمرار خططها التوسعية في عام 2025، يعزز هذا التوسع موقع المجموعة كأحد أكبر مزودي الرعاية الصحية في المملكة، لكنه يثير أيضًا تساؤلات حول حجم هذا التوسع وتأثيره على الأداء المالي في الفترة الحالية والسنوات القادمة.

📈
2024
عام التوسعات

في 2019 زادت عدد المستشفيات والأسرة الي 7 مستشفيات وعدد الأسرة إلى 1913 وعلى مدار السنوات الخمس التالية (حتى عام 2023)، حافظت المجموعة على نفس حجمها من حيث عدد المستشفيات والأسرة وخلال هذه السنوات الخمس حققت المجموعة نموًا سنويًا مركبًا بنسبة 17.3% في ايراداتها.

وفي النصف الثاني من عام 2024 وبعد سنين من التخطيط، شهدت المجموعة توسعًا غير مسبوق، حيث أطلقت:

● مستشفى الصحافة في الرياض (أكبر مستشفى خاص في المملكة) بسعة 500 سرير و300 عيادة.
● مستشفى الفيحاء في جدة، وهو أول مشروع للمجموعة في المنطقة الغربية بسعة 330 سرير.
● مستشفى صحة المرأة في الرياض، وهو مركز متخصص في الرعاية الصحية للنساء بسعة 145 سرير.
● بالإضافة الي توسعة العيادات الخارجية في مستشفى القصيم، إلى جانب افتتاح مركزين طبيين جديدين في مدينة بريدة ومدينة الملك عبد الله الاقتصادية.

نتيجة لهذه التوسعات، ارتفع عدد مستشفيات المجموعة بنسبة 43% ليصل إلى 10 مستشفيات مقارنة بـ 7 مستشفيات في 2023.

 
وأدي هذا الي زيادة عدد الأسرة بنحو 975 سرير ليصل الي اجمالي 2888 سرير بنمو 51% عن 2023 حين كان عدد الأسرة 1913.

 
بفضل هذا التوسع، نمت الإيرادات الإجمالية للمجموعة في عام 2024 بنسبة 17.8% على أساس سنوي، بينما سجل النصف الثاني من العام، وهو الفترة التي شهدت تشغيل المستشفيات الجديدة، نموًا في صافي الإيرادات بنسبة 24% على أساس سنوي، مما يعكس زيادة ملحوظة في حجم الإيرادات خلال الربعين الأخيرين من العام.

 
كما زاد عدد المرضي الي 7.4 مليون مريض في سنة 2024 من 6.1 مليون في 2023 بنمو 21% و1.3 مليون هو الأعلى على الاطلاق بجانب 2022.

يبرز هذا النمو الكبير التأثير الإيجابي للتوسعات رغم بدء عملها في النصف الثاني من العام ورغم احتياج الوحدات الجديدة لوقت أكبر لجذب حجم من العملاء وهذا يعكس قدرة المجموعة كما يعكس العلامة التجارية والسمعة القوية لها.
عادةً ما تواجه المستشفيات صعوبات في زيادة معدلات الإشغال وإدارة التكاليف التشغيلية خلال أول عامين من افتتاح المرافق الجديدة، مما يعرضها لضغوطات من ناحية الإدارة والربحية، حيث تحتاج إلى تحقيق التوازن بين تغطية النفقات التشغيلية وجذب عدد كافٍ من المرضى لضمان استدامة العوائد المالية.

في هذا السياق، شهدت المجموعة تراجعًا في هوامش الربحية خلال الربعين الأخيرين من عام 2024 إلي أدنى مستوى منذ 2020 على الرغم من النمو الملحوظ في الإيرادات. فقد ارتفع إجمالي الدخل إلى 992 مليون ريال في الربع الثالث و996 مليون ريال في الربع الرابع، بنمو 14.8% و17.6% على التوالي مقارنة بالعام السابق. ومع ذلك، سجل هامش الربح الإجمالي انخفاضًا، حيث بلغ 33.35% في الربع الثالث و31.8% في الربع الرابع، مقارنة بـ 34.8% في الربع الأول من العام.

 
 
تلجأ الشركات عادةً إلى الاقتراض خلال فترات التوسع لتمويل مشروعاتها الجديدة، مما يؤدي إلى ضغوط على السيولة وزيادة تكاليف التمويل، وبالتالي التأثير على صافي الربح. في هذا الإطار، ارتفعت القروض طويلة الأجل إلى 7.7 مليار ريال بنهاية عام 2024، مقارنة بـ 4.8 مليار ريال في العام السابق، أي بنمو 59%، وذلك بعد سلسلة من الزيادات منذ بداية عام 2023 لدعم عمليات التوسع.

 
كذلك، سجلت تكاليف التمويل قفزة كبيرة، حيث ارتفعت إلى 162.76 مليون ريال في 2024، مقارنة بـ 70.11 مليون ريال في 2023، بنمو 132%، مدفوعة بالزيادة الكبيرة في النصف الثاني من العام.

 
نتج عن ذلك انخفاض هوامش الربحية حيث انخفض هامش صافي الدخل للربع الثالث والرابع إلى 20% و18.2% من 21.8% في الربع الاول من السنة، ورغم هذه الضغوط، تمكنت المجموعة من تحقيق نمو في صافي الدخل، حيث ارتفع إلى 2.27 مليار ريال في 2024، بنمو 13.16% عن عام 2023.

 
 

🎯
2025
عام التحديات

مع بداية عام 2025 تحديدا، شهر يناير، تم افتتاح مستشفى صحة الحمرة في الرياض بسعة 90 سريرا وتعمل المجموعة ايضا على مستشفى في الخرج (بسعة 140 سريرا) واخري في جده (بسعة 350 سريرا)، ومن المتوقع افتتاحهم خلال العام بحيث يكون اجمالي عدد الأسرَة المضافة في 2025 هو 580.






 
بذلك، وفقًا لخطة التوسع، سيرتفع عدد المستشفيات إلى 13 مستشفى بنهاية 2025، بزيادة 30% عن 2024، فيما سيصل عدد الأسرة إلى 3469 سريرًا، بنمو 20% مقارنة بالعام السابق.

 
 
جاء الجزء الاكبر من التوسع في نهاية 2024 بجانب التوسعات المخطط لها في 2025 مما يزيد من الضغوط المالية علي المجموعة في العام الجاري حيث من المتوقع انخفاض هوامش الربحية عن 2024 نتيجة الضغوطات المتأتية من هذا التوسع الكبير والارتفاع في التكاليف التشغيلية والتمويلية المرافقة لبداية افتتاح المستشفيات الجديدة.

لكن في المقابل، قد يشهد العام أيضًا زيادة كبيرة في الإيرادات والأرباح، كما حدث في النصف الثاني من 2024، وهو ما يعكس قوة العلامة التجارية للمجموعة.

ومع ذلك، بالإضافة إلى قيمة العلامة التجارية، هناك عوامل قوة أخرى مثل: 
الطلب القوي على خدمات المجموعة، وخاصة العيادات الخارجية عالية الجودة (التي تعتبر بوابة لباقي المستشفى) والتوسع في أسواق جديدة مثل جدة والخرج، مما يفتح فرصًا لنمو قاعدة العملاء قد تساعد المجموعة على الخفض من الضغوط المالية لهذه الفترة.

ختامًا، شهدت مجموعة الدكتور سليمان الحبيب توسعًا استثنائيا في قطاع الرعاية الصحية بالمملكة خلال عام 2024، حيث بلغت إيراداتها 11.2 مليار ريال، مدعومة بتوسع غير مسبوق في عدد المستشفيات والأسرة. ومع ذلك، رافق هذا التوسع تحديات تتعلق بإدارة التكاليف التشغيلية وزيادة معدلات الإشغال في المرافق الجديدة، مما أدى إلى انخفاض مؤقت في هوامش الربحية.

في 2025، من المتوقع استمرار الضغوط التشغيلية نتيجة التوسع المستمر، ومع ذلك، فإن قوة العلامة التجارية، إلى جانب انتشار المجموعة في أسواق جديدة، قد يساعدها على تجاوز هذه التحديات وتحقيق نمو قوي.

أما على المدى المتوسط، فمن المرجح أن تتحسن الربحية تدريجيًا، حيث تستقر عمليات التشغيل، وتزداد كفاءة إدارة التكاليف. وبحلول 2026، قد تبدأ الهوامش الربحية في التحسن، ومن المتوقع أن تعود إلى مستويات ما قبل التوسع (2023) بحلول عام 2027.
 

 باختصار، رغم التحديات قصيرة الأجل، فإن المجموعة تسير على مسار قوي لتعزيز مكانتها كأحد أكبر مقدمي الرعاية الصحية في المملكة، مع توقعات بتحقيق عوائد مالية قوية بمجرد استقرار عملياتها التوسعية الجديدة. 

Argaam.com حقوق النشر والتأليف © 2025، أرقام الاستثمارية , جميع الحقوق محفوظة