|
|
تمثّل حفلات الزفاف والأعراس حدثاً اجتماعيا هاماً في العديد من المجتمعات، لا سيما في بلد مثل المملكة العربية السعودية؛ حيث معدلات الطلب على الخدمات ذات الصلة بالأعراس مرتفعة دائما. هذا النمو كفيلٌ بدورِه أن يعظّم عوائد شركات الضيافة التي تملك فنادق تتعهد خصيصاً بهذا القطاع. وعادة ما يُنظر إلى قطاع أعمال الأعراس بأنه قطاع مستقر عالمياً. وهذا الاستقرار كفيلٌ بأن يثمر عن تدفّقات متواصلة من العوائد لشركات الضيافة في السعودية، بما يعزز أسعار أسهُم هذه الشركات ويجعلها أكثر جذباً للمستثمرين. ويُسهم قطاع الأعراس أحيانا بنحو 60% من الإيرادات التي تحصّلها بعض الفنادق حول العالم. وفي عام 2023، قُدِّر حجم السوق العالمية لخدمات الأعراس بنحو 182.56 مليار دولار، ومن المتوقع أن يحقق معدل نموّ سنوي مركب عند 12.7% خلال الفترة ما بين عامَي 2024 و2030. وفي عام 2024، قُدّر حجم سوق الضيافة في المملكة العربية السعودية بنحو 48.6 مليار دولار. وتتطلع هذه السوق إلى الوصول لـ 109.6 مليار دولار بحلول عام 2033، محققة معدل نموّ سنوي مركب عند 9.5% خلال الفترة ما بين عامَي 2025 و2033. وعادة ما تتضمن الأعراس خدمات عديدة، كالتعهّد بالمأكولات، وتسوية ترتيبات الإقامة، فضلاً عن تنظيم الحفلات. ويمكن لشركات الضيافة أن تبيع بشكل عابر (عبر إقناع العميل بشراء منتَج لم يكن يخطط لشرائه من قبل) هذه الخدمات للعروسين، بما يعظّم معدّل إيراد الحفل.
ما العناصر الرئيسية التي ينبغي على المستثمرين مراعاتها عند الاستثمار في شركات الضيافة بالمملكة العربية السعودية؟ وما السمات الرئيسية لشركات الضيافة الناجحة للمستثمرين؟ وهل هناك أمثلة مصحوبة بالبيانات من قطاع الضيافة العالمي للشركات التي تلبّي معايير الاستثمار تلك؟ وما هي الآثار الثلاثة السلبية الرئيسية الناجمة عن الاستثمار الأجنبي المباشر على الشركات المحلية العاملة في قطاع الضيافة؟
🏨
العناصر الرئيسية للاستثمار في شركات الضيافة عنصر معدل الفائدة: معدلات الفائدة المنخفضة تقلّص من تكلفة الاقتراض على الشركات. وهذا يترك الشركات قادرة على تمويل التوسّعات، والاستثمار في مشاريع جديدة، وعلى تحسين عمليات التشغيل بتكلفة منخفضة. ومع نمو الشركات وزيادة ربحيّتها، تكون أسعار أسهُمها مرشّحة للزيادة، بما يُدرّ أرباحاً للمستثمرين. مثال:  وكان سعر السهم إبان الأزمة المالية في 2008 يناهز 20 دولار، ثم أجرى البنك الفيدرالي الأمريكي سلسلة من التخفيضات على معدل الفائدة بهدف تحفيز الاقتصاد. وقد استمر هذا الانخفاض في معدلات الفائدة لسنوات عديدة، ما أسهم في تهيئة بيئة مواتية لقطاع الضيافة. وقد استفادت شركة ماريوت الدولية للضيافة من تلك الإجراءات بشكل كبير؛ حيث انخفضت تكاليف الاقتراض، لتصبح شركة ماريوت قادرة على تمويل أعمال تطوير فندقية وعمل تجديدات بتكلفة منخفضة. وهذا بدورِه ساعد شركة ماريوت في توسيع محفظتها المالية وتحسين عقاراتها القائمة، ما أسهم بالتبعية في تعظيم إيرادات الشركة. وعلى ضوء تلك الظروف المواتية، سجّل سعر السهم في شركة ماريوت ارتفاعاً ملموسا خلال تلك السنوات التي شهدت انخفاض معدلات الفائدة. على سبيل المثال، خلال الفترة ما بين عامَي 2009 إلى 2015، شهد سعر سهم شركة ماريوت ارتفاعا ملموسا وصل إلى حوالي 70 دولارا، ما يعكس نموّ الشركة ومعنويات السوق الإيجابية تجاه قطاع الضيافة. ربحية السهم (العائد الأساسي للسهم): ارتفاع أرباح الفنادق كفيلٌ بارتفاع ربحية السهم، وهذا بالتبعية ينعكس بالإيجاب على سعر سهم الشركة. وعليه، عبر قسمة صافي الدخل على الأسهم المتداولة للشركة، يمكن قياس الربحية التي يحققها كل سهم على حِدة، ما يسهّل على المستثمرين عمل مقارنة بين ربحية الشركات متفاوتة الأحجام. مثال:  1. صافي الدخل: في العام المالي 2023، صافي الدخل ناهز 1.1 مليار دولار. 2. الأسهم المتداولة (القائمة):حتى فبراير 2024، امتلكت شركة هيلتون العالمية للضيافة أسهما متداولة ناهزت 252 مليون سهم، ربحية السهم كانت حوالي 4.3 دولار. التفسير: ● ربحية السهم عند 4.3 دولارات تعني أن شركة هيلتون العالمية للضيافة، أحرزت عن كل سهم واحد من أسهُمها ربحاً تبلغ قيمته حوالي 4.3 دولارات خلال العام المالي. ● الرقم يمثل دلالة هامّة للمستثمرين؛ حيث أنه يشير إلى ربحية الشركة، ويمكن استخدامه للمقارنة مع السنوات السابقة أو للمقارنة مع شركات أخرى في قطاع الضيافة.
💎
سمات شركات الضيافة الناجحة للمستثمرين محفظة استثمارية متنوعة: تقوم الشركة بتشغيل مجموعة من الفنادق المتنوعة، ما بين فنادق فاخرة، ومنتجعات، ومقرّات إقامة اقتصادية؛ فتقدّم بذلك خدمات لقطاعات سوقية متنوّعة. هذا التنوّع بدورِه يُسهم في الحدّ من المخاطر المصاحبة للتقلبات الاقتصادية. توسّع استراتيجي: ينبغي أن يتم ذلك على الصعيدين المحلي والدولي. كما ينبغي على شركة الضيافة الناجحة أن تكثّف وجودها بنشاط في الوجهات السياحية الرئيسية والأسواق الناشئة، بما يعزز فُرص نموّها في المستقبل. نمو ثابت في الإيرادات: عادة ما يقاس ذلك بشكل سنويّ. ويعني النمو الثابت في الإيرادات أن الشركة قادرة على تحقيق هذه الزيادة بشكل منتظم، لا أن تشهد أداء مبيعات متقلّب أو متقطّع. إمكانات النموّ على المدى الطويل: صناعة الضيافة عادة ما تتطلب استثمارات رأسمالية كبيرة في التطوير العقاري، وأعمال التجديد، والتوسعات. وتحتاج الشركات لإظهار إمكانات نموّ على المدى الطويل من أجل جذب المستثمرين وتأمين تمويل هذه المشاريع. أمثلة لشركات تتوافر بها هذه السمات: 
شركة الهند للفنادق المحدود (آي إتش سي إل)  الأسهم المتداولة: 1.42 مليار. القيمة السوقية لشركة الهند للفنادق المحدودة: 1.2 تريليون روبية (حوالي 14.4 مليار دولار) أفادت تقارير بتحقيق شركة الهند للفنادق المحدودة نمواً ملموساً في الإيرادات خلال الأرباع السنوية الأخيرة. هذا النمو جاء مدفوعاً بانتعاش معدلات السياحة محلياً ودولياً بعد وباء كوفيد-19. على سبيل المثال، في العام المالي 2022-2023، حققت شركة الهند للفنادق المحدودة إيرادات تزيد بنحو 30% مقارنة بالعام المالي السابق، ما يعكس طلبا قويا في قطاع الضيافة. وعلى مدى السنوات العشر الماضية، سجلت إيرادات شركة الهند للفنادق المحدودة نمواً متواصلا، بمعدل نمو سنويّ مركب يتراوح ما بين 10 إلى 12%. واستطاعت شركة الهند للفنادق المحدودة أن تحافظ على وضعها السوقي كواحدة من سلاسل الفنادق الرائدة في الهند، بما تمتلك من محفظة استثمارية مميّزة وقوية تضم فنادق تاج، وفيفانتا، إضافة إلى جنجر. ● في بداية عام 2018، كان سعر السهم في شركة الهند للفنادق المحدودة يتراوح ما بين 150 إلى 160 روبية. ● مع حلول 2020، وقبيل تفشّي وباء كوفيد-19، كان سعر السهم قد سجل حوالي 220 روبية، ما يعكس نموا مستقرا. ● الوباء تسبب في تراجع كبير في سعر سهم الشركة، ليصل إلى حوالي 80 روبية. ● بعد الوباء، بدأ سعر السهم في شركة الهند للفنادق المحدودة يعاود الارتفاع، بدءاً من أواخر 2020 ودخولاً في 2021. ● في عام 2022، واصل سعر السهم ارتفاعه، ليصل إلى حوالي 350 روبية. ● في عام 2023، وصل سعر السهم حوالي 450 روبية. ● في ديسمبر 2024، سجل سعر السهم حوالي 863 روبية (10 دولارات).
⚠️
الآثار السلبية الناجمة عن الاستثمار الأجنبي المباشر على الشركات المحلية العاملة في قطاع الضيافة؟ تشبع السوق: تدفُّق الاستثمار الأجنبي من شأنه أن يترك السوق في حالة تشبّع؛ حيث يتنافس كثير من اللاعبين على نفس قاعدة العملاء. وهذا كفيلٌ بأن يخفض الأسعار ويقلّص هوامش الربح، بما يؤثر سلباً على أسعار الأسهم. فقدان السيطرة: ربما تواجه الشركات المحلية تحديات على صعيد استمرار السيطرة على أعمالها حال استحواذ المستثمرين الأجانب على حصص كبيرة. هذا بدوره، يمكن أن يؤدي إلى قرارات استراتيجية قد لا تتوافق مع الأسعار المحلية، وهو ما قد يضرّ بأسعار الأسهم. عدم التوافق الثقافي بسبب العادات الاجتماعية: قد يلجأ المستثمرون الأجانب إلى تنفيذ استراتيجيات ربما لا تتوافق مع تفضيلات المستهلكين المحليين، ما قد يؤدي إلى انخفاض ولاء المستهلك وبالتالي انخفاض الإيرادات، والذي يمكن أن يؤثر سلباً على أسعار الأسهم. |
|
|
|
|
|
Argaam.com حقوق النشر والتأليف © 2024، أرقام الاستثمارية , جميع الحقوق محفوظة |